🏗️2025年中部營建股迎來黃金交屋潮：櫻花建、坤悅、富華新三強領航

📌 目錄

1. 🔍 引言：營建股新局，從交屋潮看投資契機


2. 📈 櫻花建：交屋熱潮推升業績，挑戰150億營收新高


3. 🏙️ 坤悅：三案齊發，營收與獲利雙雙爆發


4. 🌳 富華新：造鎮案撐上半年，下半年力道略趨保守


5. 💰 配息＋配股新策略：營建資金調度面面觀


6. 🧭 観點與建議：營建業的下一步


7. 🧾 結語：中部建商財報亮眼，但仍需審慎評估風險

🔍 引言：營建股新局，從交屋潮看投資契機

2024年下半年起，中部營建業迎來一波密集的交屋潮，櫻花建、坤悅、富華新三家業者透過前期推案布局，於今年第一季營收與獲利顯著成長。面對政策打炒房、融資壓力增大的局勢，這波交屋潮不僅是營收成長的驅動力，更是檢視營建股基本面的重要時間點。

本篇將從三家指標建商的表現入手，結合營收、EPS與總銷數據，解析其財務動能與潛在發展空間。

📈 櫻花建：交屋熱潮推升業績，挑戰150億營收新高

櫻花建在2024年第一季展現驚人動能，主要來自「金馬之櫻」、「興大之櫻」兩案完銷交屋入帳，單季EPS達1.57元，年增高達289%，穩居台中營建股獲利之首。

🔸 觀察重點：

櫻花建在地區性開發策略上有明確布局，尤其台中與桃園多點開花，若能順利交屋認列，有機會創下歷史新高營收。

🏙️ 坤悅：三案齊發，營收與獲利雙雙爆發

坤悅今年主力來自三個交屋建案：「君匯」、「君睿」、「心里程」，總銷逾60億元，推升前五月合併營收大幅成長至35.08億元，年增81.3倍，EPS亦明顯成長。

🔸 觀察重點：

在營建市場籌資難度升高情況下，坤悅選擇以交屋認列為主軸的營收結構，展現穩健財務管理能力，若後續推案持續，將有利於穩定現金流。

🌳 富華新：造鎮案撐上半年，下半年力道略趨保守

富華新則憑藉大型造鎮案「心之所向」，上半年繳出亮眼成績，但下半年因缺乏新案交屋，成長力道將趨緩。

🔸 觀察重點：

雖然富華新今年交屋力道集中，但長期需觀察其案源能否持續與擴展基地布局，以避免財務數據出現高原期。

💰 配息＋配股新策略：營建資金調度面面觀

面對土建融資緊縮，多數營建股選擇以**「配息＋配股」**方式處理盈餘分配。觀察其背後原因：

🔸 觀察重點：

此舉雖會影響股東短期現金收益，但有助於企業穩健發展、抗衡外部融資困境，投資人應視其資本配置策略而定。

🧭 観點與建議：營建業的下一步

📌 短期建議：

• 投資人可留意2024下半年~2025上半年交屋動能強的建商，如櫻花建、坤悅等。


• 重視營建股的「現金流穩定性」、「推案規模持續性」與「財務杠桿」狀況。

📌 中期觀察：

• 追蹤融資環境變化，尤其中央銀行或金管會針對建築融資政策的調整。


• 評估建商在區域市場佈局的完整性與深度，避開單一案源比重過高者。

📌 長期風險提示：

• 若政府打炒房政策持續延伸至資金來源端（如資本利得課稅、土建融管控加嚴），將壓縮營建業資金迴轉效率。

🧾 結語：中部建商財報亮眼，但仍需審慎評估風險

櫻花建、坤悅與富華新等中部建商憑藉前期推案成果，在2024年上半年交出亮眼財報，顯示在不利政策與資金環境下，仍有企業能夠逆勢操作。但投資人應審慎看待其業績延續性與資金調度能力，尤其在融資環境保守的背景下，任何延遲交屋或新案停滯，皆可能使高基期成長無以為繼。

若以不動產投資者角度觀察，這波交屋潮亦意味著大量新成屋將釋出於市場，可能影響特定區域的供需結構，未來不動產價格是否會因新供給湧現而出現盤整，亦是需要留意的重要訊號。